杠杆策略机构称A股估值具备较强吸引力 8月或迎转机

　　7月29日，A股市场表现分化杠杆策略，上证指数小幅上涨，创业板指跌逾1%，上证综合全收益指数“首秀”也小幅上涨。全天A股市场超2300只股票上涨，超70只股票涨停，智能驾驶、商业航天等概念板块活跃，银行等板块走强。市场成交缩量，成交额不足5900亿元。

　　分析人士认为，上证综合全收益指数和上证指数互为补充，有助于引导投资者关注高分红上市公司，推动形成价值投资、长期投资的理念。A股估值已具备较强吸引力，中期而言机会整体大于风险。

　　上证综合全收益指数小幅上涨

　　7月29日，A股市场表现分化，上证指数上涨0.03%，深证成指、创业板指分别下跌0.96%、1.44%，上证指数报收2891.85点，深证成指报收8514.65点，创业板指报收1635.67点。市场成交缩量，当日A股成交额为5896.99亿元，较前一个交易日下降3.38%，其中沪市成交额为2600.95亿元，深市成交额为3258.45亿元。

　　值得注意的是，7月29日，上证综合全收益指数实时行情正式发布。在发布4年后，上证综合全收益指数转为实时行情，迎来“首秀”，当日上涨0.04%，报收3200.91点。

　　29日A股市场上涨个股数量为2341只，涨停个股数超过70只，下跌个股数量为2741只。从盘面上看，智能驾驶、商业航天等概念板块全线爆发。申万一级行业中，综合、银行、建筑装饰行业涨幅居前，分别上涨2.04%、1.39%、1.18%；电力设备、食品饮料、建筑材料行业跌幅居前，分别下跌1.72%、1.65%、1.46%。

　　领涨的综合行业中，交运股份、南京公用涨停。银行行业中，杭州银行涨逾4%，齐鲁银行上涨4%，中信银行、渝农商行、光大银行、中国银行等多只银行股涨逾2%。领跌的食品饮料行业中，贵州茅台股价跌破1400元/股。

　　对于上证综合全收益指数实时行情的“首秀”，明泽投资基金经理陈实表示，上证综合全收益指数是在上证综合指数的基础上将样本分红计入了指数收益，反映了上交所上市公司在计入分红收益后的整体表现。综合来看，上证综合全收益指数和上证指数互为补充，促进上交所在指数编制上与国际接轨，不仅有助于投资者多维度观测上交所上市公司整体表现和体现分红投资收益的综合回报，同时也有助于鼓励上市公司加大分红力度、引导投资者关注高分红上市公司，推动形成价值投资、长期投资的理念。

　　主力资金净流出超50亿元

　　从资金面来看，在29日市场分化的情况下，资金表现较为谨慎。数据显示，29日沪深两市主力资金净流出50.53亿元，相较前一个交易日有所增加，其中2070只股票出现主力资金净流入，3013只股票出现主力资金净流出。

　　行业板块方面，29日共有11个行业出现主力资金净流入，其中汽车、石油石化、交通运输行业主力资金净流入金额居前，分别净流入6.79亿元、3.09亿元、2.89亿元。在出现主力资金净流出的20个行业中，电力设备、食品饮料、非银金融行业主力资金净流出金额居前，分别净流出20.70亿元、10.30亿元、10.18亿元。

　　个股方面，万丰奥威、金溢科技、赛力斯、中信海直、罗博特科获得主力资金净流入金额居前，分别为3.88亿元、3.09亿元、2.78亿元、2.37亿元、2.14亿元；市场表现方面，29日这5只股票中除赛力斯上涨5.32%外，其他4只股票均涨停。宁德时代、贵州茅台、中信证券、五粮液、寒武纪-U主力资金净流出金额居前，分别净流出5.72亿元、3.35亿元、2.16亿元、2.15亿元、1.99亿元。

　　29日北向资金净流出49.85亿元，从当日沪、深股通十大活跃股情况来看，北向资金净买入工商银行、长江电力、寒武纪-U金额居前，分别达2.18亿元、1.85亿元、1.42亿元；净卖出贵州茅台、宁德时代、潍柴动力金额居前，分别为5.72亿元、2.57亿元、1.91亿元。

　　近期增量资金主要通过ETF流入市场。数据显示，截至7月26日，7月以来股票型ETF资金净流入近1500亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF净流入近450亿元，易方达沪深300ETF净流入超300亿元，华夏沪深300ETF净流入超210亿元，嘉实沪深300ETF净流入超170亿元，增量资金大幅加仓沪深300ETF；南方中证500ETF、南方中证1000ETF均净流入超90亿元，华夏上证50ETF净流入超70亿元，华夏中证1000ETF净流入近60亿元。

　　而在7月29日，华泰柏瑞沪深300ETF成交额为20.58亿元，易方达沪深300ETF成交额为6亿元，华夏沪深300ETF成交额为3.06亿元，均较之前缩量，借道ETF流入市场的增量资金力度有所减弱。

　　兴业证券首席策略分析师张启尧表示，ETF是今年最重要的资金增量之一，近期ETF再度大幅流入，有望对市场形成支撑，也对风险偏好形成呵护。

　　机构称8月市场或迎转机

　　从市场估值来看，数据显示，截至7月29日，万得全A滚动市盈率为15.77倍，沪深300滚动市盈率为11.64倍，均处于历史低位水平。

　　对于A股市场，张启尧表示，5月底以来，大盘和中证红利均出现显著调整，市场对于红利资产的拥抱出现“缩圈”，进一步向其中的类债型低波红利龙头股下沉，其相对沪深300和中证红利的超额收益均持续创新高，已经远超过今年2月初和4月下旬的高点，这显示当前市场风险偏好已到了一个过度悲观的状态。市场处于风险偏好从过度悲观的状态缓慢爬升、修复的窗口，8月或迎来转机。

　　“市场积极因素主要包括各部门针对国内经济发展的配置政策逐渐落地，支撑国内经济进一步复苏；同时，美联储降息预期升温，市场流动性有望改善；此外，当前A股估值偏低，具有较高的安全边际。”陈实表示，在国内经济进一步复苏叠加流动性预期改善的背景下，A股中长期有望保持上行趋势。

　　融智投资基金经理夏风光表示，最近一段时间市场情绪低迷，但情绪的低迷同样也是中长期底部区域的特征之一。本周是美联储的年度第五次议息，同时，进入8月后，国内的政策落地仍值得期待，市场可能会迎来变盘。

　　“下半年完成全年预定增长目标可能仍需宏观政策进一步发力，上周货币及财政政策思路均开始出现积极调整，未来稳增长举措仍有望进一步加码，资本市场改革有序落地，有望逐步助力投资者信心再修复。从估值维度，上周10年期国债利率跌破2.2%关口，沪深300股息率进一步上升至3.15%，相比10年期国债收益率已超出0.95个百分点，反映A股估值已具备较强吸引力杠杆策略，中期而言机会整体大于风险。”中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示，配置方面，资本市场改革背景下短期大盘风格有望好于小盘；设备消费以旧换新等领域短期或有相对表现；关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；出口链和全球定价的资源品后续可能再度迎来自下而上的布局机会；红利资产中长期逻辑未变，但当前需要更加重视基本面和分红的可持续性。

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